工程機械明年將延續恢復向上態(tài)勢

產(chǎn)品資訊:2008-09-15

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今年1至9月份,工程機械行業(yè)是增速回升非??斓男袠I(yè)之一,上市業(yè)績(jì)超出了市場(chǎng)的預期,也是基金加倉特別多的品種之一。

1-8月機械工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入62771.5億元,同比增長(cháng)7.62%,高于國內工業(yè)企業(yè)6.06個(gè)百分點(diǎn),比1-5月同比提速3.39個(gè)百分點(diǎn);利潤總額3712.14億元,同比增長(cháng)6.83%,而國內工業(yè)企業(yè)則下降10.61%。工程機械同期收入達到1764億元,增長(cháng)10.89%,利潤總額增速達到18.64%。

內需拉動(dòng)強勁復蘇

內需是我國工程機械今年逐季增長(cháng)的主要拉動(dòng)力量,1-8月份在出口同比下降51%的情況下,行業(yè)收入仍增長(cháng)了10.89%,利潤增長(cháng)18.64%?;炷翙C械、汽車(chē)起重機、挖掘機銷(xiāo)量創(chuàng )出歷史新高,前三季度累計銷(xiāo)量分別增長(cháng)39.73%、11.76%和7.71%。作為典型的投資拉動(dòng)型行業(yè),工程機械與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切,1-9月固定資產(chǎn)投資累計增速33.3%,高出上年同期5.7個(gè)百分點(diǎn),國內工程機械1-9月表觀(guān)消費同比增長(cháng)達到23.9%。

出口彈性大未來(lái)空間廣

2008年全球工程機械的銷(xiāo)售額約2000億美元,其中前50強銷(xiāo)售額為1620億美元,占比超過(guò)80%。世界工程機械的競爭是龍頭之間的競爭,排名前兩位的美國卡特彼勒和日本小松銷(xiāo)售額分別為318億美元和192億美元,占比達到19.63%和11.85%。出口提升成為馳騁全球的必由之路,卡特彼勒和小松2008年出口分別占總收入的67%和77.6%。

中國企業(yè)國際占比低,空間大。八家企業(yè)合計收入為121億美元,份額占50強的7.47%。而港口機械的振華港機和中集集團是我國工程機械未來(lái)的榜樣,兩者在行業(yè)內皆占領(lǐng)全球超過(guò)70%的份額。

工程機械仍處長(cháng)周期潛力大

城市化和工業(yè)化進(jìn)程決定工程機械仍有較大發(fā)展空間。我國工程機械2008年收入達到2790億元,較1998年的350億元增長(cháng)7.97倍,同期我國GDP增速只有3.6倍,去掉出口拉動(dòng),我國工程機械內需增長(cháng)達到5.19倍,仍然快于GDP增速。2008年我國城市化率達到45.7%,較2007年提高0.8個(gè)百分點(diǎn),距離工業(yè)化國家67%的標準仍有較大空間。

我們認為,工程機械明年將延續恢復向上態(tài)勢,龍頭公司長(cháng)期成長(cháng)空間依然巨大,三大龍頭依然是長(cháng)期投資標的,波段選擇建議重點(diǎn)關(guān)注受益房地產(chǎn)投資恢復和出口彈性大的品種。

工程機械股優(yōu)選三大龍頭

今年1至9月份,工程機械行業(yè)是增速回升非??斓男袠I(yè)之一,上市業(yè)績(jì)超出了市場(chǎng)的預期,也是基金加倉特別多的品種之一。

1-8月機械工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入62771.5億元,同比增長(cháng)7.62%,高于國內工業(yè)企業(yè)6.06個(gè)百分點(diǎn),比1-5月同比提速3.39個(gè)百分點(diǎn);利潤總額3712.14億元,同比增長(cháng)6.83%,而國內工業(yè)企業(yè)則下降10.61%。工程機械同期收入達到1764億元,增長(cháng)10.89%,利潤總額增速達到18.64%。

內需拉動(dòng)強勁復蘇

內需是我國工程機械今年逐季增長(cháng)的主要拉動(dòng)力量,1-8月份在出口同比下降51%的情況下,行業(yè)收入仍增長(cháng)了10.89%,利潤增長(cháng)18.64%?;炷翙C械、汽車(chē)起重機、挖掘機銷(xiāo)量創(chuàng )出歷史新高,前三季度累計銷(xiāo)量分別增長(cháng)39.73%、11.76%和7.71%。作為典型的投資拉動(dòng)型行業(yè),工程機械與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切,1-9月固定資產(chǎn)投資累計增速33.3%,高出上年同期5.7個(gè)百分點(diǎn),國內工程機械1-9月表觀(guān)消費同比增長(cháng)達到23.9%。

出口彈性大未來(lái)空間廣

2008年全球工程機械的銷(xiāo)售額約2000億美元,其中前50強銷(xiāo)售額為1620億美元,占比超過(guò)80%。世界工程機械的競爭是龍頭之間的競爭,排名前兩位的美國卡特彼勒和日本小松銷(xiāo)售額分別為318億美元和192億美元,占比達到19.63%和11.85%。出口提升成為馳騁全球的必由之路,卡特彼勒和小松2008年出口分別占總收入的67%和77.6%。

中國企業(yè)國際占比低,空間大。八家企業(yè)合計收入為121億美元,份額占50強的7.47%。而港口機械的振華港機和中集集團是我國工程機械未來(lái)的榜樣,兩者在行業(yè)內皆占領(lǐng)全球超過(guò)70%的份額。

工程機械仍處長(cháng)周期潛力

城市化和工業(yè)化進(jìn)程決定工程機械仍有較大發(fā)展空間。我國工程機械2008年收入達到2790億元,較1998年的350億元增長(cháng)7.97倍,同期我國GDP增速只有3.6倍,去掉出口拉動(dòng),我國工程機械內需增長(cháng)達到5.19倍,仍然快于GDP增速。2008年我國城市化率達到45.7%,較2007年提高0.8個(gè)百分點(diǎn),距離工業(yè)化國家67%的標準仍有較大空間。

我們認為,工程機械明年將延續恢復向上態(tài)勢,龍頭公司長(cháng)期成長(cháng)空間依然巨大,三大龍頭依然是長(cháng)期投資標的,波段選擇建議重點(diǎn)關(guān)注受益房地產(chǎn)投資恢復和出口彈性大的品種。

工程機械股優(yōu)選三大龍頭

工程機械經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,競爭脈絡(luò )已經(jīng)基本清晰,我們主要觀(guān)點(diǎn)是長(cháng)期投資龍頭品種、波段選擇細分品種。

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